市場行情

華泰期貨鋼材期貨月報：央行再度降準(zhǔn) 期價高位整理

來源：廣西華翔貿(mào)易有限公司時間：2016-02-01 11:47:00

昨日央行再度降準(zhǔn)，黑色系延續(xù)前期堅挺態(tài)勢。螺紋主力漲2.4%至1970元/噸，鐵礦石主力漲1.5%至370元/噸，焦炭主力漲1.5%至702元/噸，焦煤主力漲1%至607元/噸。盤面追高情緒不強(qiáng)，交投量并未隨著期價走高擴(kuò)大。
期價依然堅挺，但現(xiàn)貨端已呈現(xiàn)出漲勢乏力，訂單疲弱的現(xiàn)象。上周開始，終端真實(shí)需求陸續(xù)回到市場，但整體需求復(fù)蘇力度非常疲弱。現(xiàn)貨鋼價漲勢乏力，貿(mào)易商多橫盤報價觀望為主。29日，上海螺紋報價維持1920元/噸，天津螺紋報價維持1980元/噸。上游原料報價穩(wěn)中趨弱，港口鐵礦石現(xiàn)貨報價維持360元/濕噸，實(shí)際成交量小幅走弱；神華一級焦下調(diào)10元/噸，二級焦下調(diào)15元/噸。另一方面，市場預(yù)期的鋼廠春季復(fù)產(chǎn)逐步開始顯現(xiàn)。據(jù)中聯(lián)鋼、Mysteel統(tǒng)計，2月底到3月初，鋼廠將集中季節(jié)性復(fù)產(chǎn)。河北等地部分鋼廠本周已經(jīng)開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，這部分鋼材增量回到市場仍需一段時間，關(guān)注3月中旬以后的鋼材現(xiàn)貨壓力。鋼廠復(fù)產(chǎn)短期對于上游原料仍有支撐。
消息方面，昨日央行再度下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，以保持金融體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。從盤面反應(yīng)來看，市場此前對此已有部分預(yù)期，消息落地后期價多表現(xiàn)為高位回落。以往經(jīng)驗(yàn)來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對央行放水的邊際效用已經(jīng)大幅減弱，此次降準(zhǔn)對期價的提振效果值得質(zhì)疑。不過，配合前期信貸數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)熱情和政策態(tài)度，短期市場情緒依然偏強(qiáng)。
操作上，此輪反彈并未有基本面因素配合，因此單邊不建議追高，期價短期預(yù)計仍將維持高位整理。前期鋼礦套利離場后，鐵礦石5-9正套可繼續(xù)持有。單邊操作上，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，行業(yè)基本面或在3月中旬開始走弱，空單建議觀望等待。

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